Altında Neden Dalgalanma Yaşanıyor? Yatırımcı Ne Yapmalı?

Altındaki dalgalanmanın temel nedeni şu anda tek bir faktörün değil, birbirine zıt birkaç güçlü faktörün aynı anda çalışması. 1 Ekim 2026 itibarıyla özellikle ABD faizleri, dolar, tahvil faizleri ve jeopolitik riskler altını farklı yönlere çekiyor.

1. Fed faiz beklentileri sürekli değişiyor. Altın faiz getirmediği için, Fed’in faiz artıracağı beklentisi güçlendiğinde altın üzerinde baskı oluşuyor.

Son günlerde ise ABD enflasyonunun beklentilerin altında gelmesi, Ekim ayında faiz artırımı beklentisini aşağı çekti. Reuters’a göre piyasa fiyatlamasında Ekim faiz artışı ihtimali yaklaşık %37’ye geriledi. Bu da altına destek verdi.

2. ABD tahvil faizleri çok yüksek : Tahvil faizleri yüksek ise faiz getiren varlıkların cazibesi artar bu ise altının fırsat maliyeti artırdığı için  altın fiyatlarında gerileme gözükür.

3-Dolar da altını aşağı-yukarı oynatıyor

Dolar kuru artarsa  dolar cinsinden altın pahalılaşır  buda altın talebi baskılar ve altın fiyatlarında aşağı yönlü harekete sebep olur.

Ben özellikle şu 4 göstergeyi takip ederdim

Gösterge	Altın için genel etkisi
Fed faiz beklentisi ↓	🟢 Pozitif
ABD 10 yıllık faiz ↓	🟢 Pozitif
Dolar ↓	🟢 Pozitif
Merkez bankası/jeopolitik talep ↑	🟢 Pozitif
Fed faiz beklentisi ↑	🔴 Negatif
ABD tahvil faizi ↑	🔴 Negatif
Dolar ↑	🔴 Negatif
Petrol/enflasyon ↑	🔴 Genellikle negatif

YATIRIMCILAR NE YAPMALI?

1. Panikle satış yapmak yerine pozisyonu yönetmesi gerekir.

Altın bugün yaklaşık 4.160–4.180 $/ons civarında. Eylül ayında %6’dan fazla gerilemesine rağmen 4.000 doların üzerinde kalması dikkat çekiyor. Aynı anda ABD 10 yıllık tahvil faizi 20 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyelerine çıkmış durumda.

Bu nedenle şu anda piyasada iki zıt güç var:

• Tahvil faizleri + güçlü dolar + yüksek Fed faizi beklentisi → altın için negatif
• Merkez bankası alımları + jeopolitik risk + rezerv çeşitlendirmesi → altın için destekleyici
• Özellikle bireysel ve kurumsal yatırımcılara tek seferde hareket yerine kademeli hareket mantığını esas almaları gerekmekte.
• Özellikle altın zaten portföyde varsa:
• “Tamamen sat / tamamen al” yerine kademeli alım-satım daha kontrollü bir yaklaşım olur.
• Zayıf istihdam → Fed faiz artışı beklentisi azalabilir → tahvil faizleri/dolar gerileyebilir → altın desteklenebilir.
• Güçlü istihdam → Fed daha fazla faiz artırabilir beklentisi → tahvil faizleri/dolar yükselebilir → altın üzerinde baskı oluşabilir.

Aslında yukarıda zikrettiğimiz hususlar altın yatırımcısı için bir projektör olabilir.ABD’den gelecek Güçlü istihdam verileri,Fedin daha fazla faiz artırabilir beklentisi ve arttırması durumu,tahvil faizlerinin yüksel olması ve yükselmesi, doların güçlü olması  → altın üzerinde baskı oluşabilir.altın fiyatlarını aşağı yönlü tetikler.buda yatırımcılar için alım fırsatı doğurur.

Yatırımcılara Özetle öncelikle bilhassa altın yatırımcılarının kısa vadeden ziyade uzun vadeye dikkat etmeleri,altının tutarından ziyade tasarruf yapanların aldıkları altın miktarına odaklanmaları gerek.

Altının vardığı seviyeleri unutmadığı,aşağı yönlü dalgalanmalar olsa bile, yine vardığı yüksek seviyeleride aşdığını unutmamak gerek.

Ayrıca küresel ölçekte dolardan kaçış olduğu,ve merkez bankalarının rezervlerini altına yönlendirmeleride(çin özelinde olduğu gibi) orta ve uzun vadede altın fiyatlarının yukarı yönlü seyrini tetikleyecektir.

ALTINDA SEYİR NE YÖNDE OLACAK?

Benim mevcut okuma çerçevem

Kısa vadede: ↔️ dalgalı / aşağı yönlü baskı devam edebilir.
 Orta vadede: ↗️ yukarı yönlü potansiyel hâlâ güçlü görünüyor.

Bunun temel nedeni şu:

• Ons altın bugün yaklaşık 4.160–4.180 dolar civarında. Eylül ayında %6’nın üzerinde düşmesine rağmen 4.000 doların üzerinde tutunuyor.
• ABD 10 yıllık tahvil faizi %5,33 civarına, 2002’den beri en yüksek seviyesine çıktı. Bu altın için ciddi bir kısa vadeli baskı oluşturuyor.
• Buna karşılık merkez bankalarının altın talebi ve rezerv çeşitlendirmesi güçlü kalıyor. Reuters’a göre Çin’in 2026’nın ilk sekiz ayındaki altın ithalatı 1.077 tonla çok yüksek seviyeye ulaştı.
• ABD enflasyonunun beklenenden düşük gelmesi ise Ekim Fed faiz artışı beklentisini aşağı çekti ve altına destek verdi.

01.10.2026/İstanbul

Emin KAYA
Ekonomist – Yeminli Mali Müşavir